同仁堂到底值多少钱?

期货老侯 阅读:77357 2020-10-16 16:06:38

同仁堂年收入130亿,毛利率46%,净利润11亿;动态市盈率38倍,市值370亿。云南白药年收入290亿,毛利率28%,净利润41亿;动态市盈率26倍,市值1300亿。这里面大有玄机,按毛利算,同仁堂毛盈利59.8亿,云南白药毛盈利81亿。下面开始烧脑计算,费点心了。

按照比例计算,云南白药净利润占比41/81=50%;同仁堂11/59.8=18%,我不知道同仁堂钱都花哪去了,显然相比云南白药,同仁堂还有很大一块毛利没体现在净利润里。

按固定开支模式来算,云南白药毛利里81-41=40亿用于其他成本开支;同仁堂59.8-11=48.8亿用于其他开发,显然同仁堂成本比云南白药还多。

1、假设同仁堂和云南白药开支相同都是40亿

那么同仁堂净利润应该为:59.8-40=19.8亿,对应370市值,市盈率应该为18倍。股价对比云南白药的估值应该有 :26/18 - 1=44%的涨幅。

假设同仁堂再进取心强一点,收入增加到200亿,这应该不算很过分的要求,品牌价值都不止这么多。 那么净利润:

200*46%-40亿=52亿。按照云南白药26倍市盈率来算,总市值应该:52*26=1352亿,股价涨幅为:1352/370-1=265%。

不管怎么算,同仁堂当前的投资潜力都是非常巨大的。

2、假设同仁堂和云南白药的开支占比都是50%。

那么同仁堂净利润应该为:59.8*50%=29.9亿,对应370市值,市盈率只有12.3倍。股价对比云南白药的估值应该有 :26/12.3 -1=110%的涨幅,对应总市值:370+370*110%=777亿。

假设同仁堂再进取心强一点,收入增加到200亿,这应该不算很过分的要求,品牌价值都不止这么多。 那么净利润:

200*46% * 50%=46亿。按照云南白药26倍市盈率来算,总市值应该:46*26=1196亿,股价涨幅为:1196/370-1=223%。

不管怎么算,同仁堂都应该至少是千亿市值的百年药企,投资潜力无疑是非常巨大的!

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